SÜREÇ VE BEKLENTİLER NASIL OLABİLİR

Fed'in faizi artırıp yıl sonuna kadar bir artış için daha kapıyı açık bırakması, Türkiye açısından üç ayrı denkleme aynı anda baskı yapıyor 

Fed üyelerinin büyük çoğunluğu 2026 bitmeden en az bir faiz artışı daha öngörüyor. Bu gerçekleşirse politika faizi yüzde 4,00–4,25 bandına çıkacak.

Türkiye açısından ise bu mesaj üç ayrı kanaldan önemli.

1- DOLARIN FİYATI ARTIYOR

ABD’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalması, gelişmekte olan ülkelerin dolar cinsi varlıklarıyla ABD tahvilleri arasındaki rekabeti zorlaştırıyor.

Başka bir ifadeyle, Türkiye’ye yatırım yapacak yabancı yatırımcının karşısında artık daha yüksek getiri sunan bir ABD alternatifi bulunuyor.

Bu durum Türkiye’den mutlaka sermaye çıkacağı anlamına gelmiyor. Ancak Türkiye’nin yabancı sermayeyi çekebilmek için sunduğu reel getiri, kur riski ve enflasyon görünümünün önemini artırıyor.

2- PETROL FATURASI AYRI BİR CEPHE AÇTI

Türkiye açısından Fed kararından belki de daha önemli ikinci rakam Brent petrol.

Petrol bugün 108 dolar civarında.

Türkiye enerji ithalatçısı olduğu için yüksek petrol fiyatı hem cari denge hem de enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk yaratıyor.

Nitekim TCMB de 10 Eylül’deki faiz kararında yüksek enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu açıkça vurguladı.

Son açıklanan verilere göre yıllıklandırılmış cari açık temmuz itibarıyla 40,7 milyar dolar seviyesinde.

Dolayısıyla Türkiye aynı anda hem pahalı dolar finansmanı hem de pahalı enerji ile karşı karşıya.

3- TCMB’NİN MANEVRA ALANI DARALIYOR

TCMB geçen hafta politika faizini yüzde 37’de tuttu.

Fed’in yeniden faiz artırmaya başlaması tek başına TCMB’nin faiz kararını belirlemez. Ancak buna petrol fiyatlarındaki yükseliş ve küresel tahvil faizleri de eklendiğinde, Türkiye’de erken ve hızlı faiz indirimi için dış koşullar daha elverişsiz hale geliyor.

TCMB’nin kendi açıklaması da bu noktada önemli: Banka, enflasyon görünümünde “belirgin ve kalıcı bir bozulma” olması halinde para politikasının sıkılaştırılacağını belirtiyor.

BORSA ZATEN KIRILGAN GİRDİ

BIST 100 bugün yüzde 5,54 düşerek 13.122 puandan kapandı.

Ancak bu düşüşü Fed kararına bağlamak doğru değil; İstanbul’daki normal seans Fed kararı açıklanmadan önce sona ermişti.

Bugünkü sert satış bize başka bir şeyi gösteriyor:

Türkiye piyasası Fed’in yeni dönemine zaten yüksek oynaklıkla giriyor.

Şimdi yatırımcının önünde tek bir faiz kararı değil, üç rakam var:

ABD faizi: %3,75–4,00
Brent petrol: yaklaşık 108 dolar
TCMB faizi: %37

Tarih: 17-09-2026